第五章 群疑满腹

1基金晨会

不到泡沫破裂，人们就没办法断定它是不是泡沫——格林斯潘

早上八点chutou，何涣赶到公司投资bu中央会议厅，基金经理、研究员和jiao易员早已开始忙碌了：看报、翻着研究报告、整理盘口数据。桌面上好几份当天的《上海证券报》、《上市公司》等专业xing报纸，报纸上密密麻麻有不少圈圈点点，这是每天都必须要zuo的功课。八楼会议厅中坐满了人，不过目前仍有不少研究员和基金经理在外调研，所以现在人数连一半都不到。何涣的chu现并没引起大家太多的注意，甚至很少有人抬tou看他一yan，似乎此人并不存在。

八点半钟晨会正式开始，刘忆如走进来：“好了，现在人都到了，咱们开会。今天重点探讨宏观调控问题，大家尽guan畅所yu言，各抒己见。”

晨会是可以相互诘问的。整个过程当中，职位不分高低，资历不分shen浅，可以没大没小，可以相互责难。这是海泰基金整个guan理ti系当中，唯一有民主se彩的地方。刘忆如希望每天这时候，都能激起tou脑风暴。

“今天公布的宏观数据怎么看？”

“外汇储备增量仍然较大，表明人民币的升值压力还会持续存在。不过贷款增幅较上个月有所回落，所以市场传闻周末加息可能xing应不大。”

晨会节奏不断加快，一位女研究员声音脆亮，语速极快，像连珠炮一样：“我看，加不加息不是重点。加息会带来经济增长放缓的预期，不过这点市场完全会预料到，而且会很快将其消化掉。gu市只对未预料到的坏消息产生恶xing波动，从这个角度看，加息对行情的影响是中xing的。况且niu市当中，往往是‘利空chu尽即利好’，最近几次加息，gu市积极的反应都能证明这一点。”

接下来的研究员的发言同样是短、平、快：“利空利好完全可以相互转化，关键就看怎么解读。就拿加息这事来说，也可以说如果央行选择加息，将导致人民币加速升值，xi引热钱liu入，从而推高国内资产价格。倘若事实果真如此，加息反倒是个利好。”

林建荣慢悠悠地站起来：“加息究竟利好还是利空gu市，这类问题纯粹属于战术层次，格局就这么大一点。”

刘忆如瞪了他一yan：“那依你的格局，该怎么看？”

领导似乎不太高兴，在场的人暗自偷笑，林建荣的骄狂又惹事了。

林建荣的年纪比何涣小两岁，曾在滨州证券研发bu门任职，zuo过五年的研究员。五年中林建荣始终没有进步，一直都是最底层的职员。这都源于他太执著，总爱较真，导致在公司里人和欠缺。有时光为研究报告这等小事，林建荣也能和同事抬半天杠，常会闹个不huan而散。

券商研究报告普遍采用“八gu文”的形式，甚至很多研究员都是先得到一个结论再去编些理由，从研究的角度来看实在荒唐。不过一篇研究报告好几千字，而且隔三差五要写，保证绝对原创确实有些困难。有几个研究员能有那么大ti力的创作激情？其实，研究员写东西是很有技巧的。这个圈子本就不大，混的时间长了，圈里的人差不多都熟悉。大家关注的公司无非就那么几家，经常打个电话互相jiao换一下报告，大家你抄我、我抄你，基本都能应付过去。再说，观点雷同又有什么不好？要chu了错，那也是集tixing误判，法不责众。

可林建荣偏偏就是普遍xing中的特殊xing。此人平时喜huan琢磨，写chu来的东西个xing十足。不光如此，林建荣经常当同事的面痛斥抄袭之风，为了保护“知识产权”他从不和别人jiao换研究报告。此人一贯孤傲，骄狂，心态上就十分脱离群众，有意无意总容易得罪人，因此很不受人huan迎。

研究总监对林建荣的印象也不好，林建荣脑子很灵活，而且冲劲十足，但在领导看来未免过于浮躁，特别那gu狂劲，让人很不舒服。

2制胜之dao

2005年底，国际有se金属价格chu现一lun疯狂飙升，不少金rong机构因投资金属类gu而获利颇丰。加上mei国投资大师吉姆？罗杰斯鼓chui商品期货的十年niu市，很多机构加大对有se金属行业的投入力度。林建荣对此很不以为然，不仅不随大liu唱多，还公开写文章看法金属类gu。当时恰有媒ti询问他的看法，林建荣趁机极刻薄地讽刺罗杰斯：“窃钩者盗，窃国者侯。一般人诈骗钱财是要坐牢的，罗杰斯诈骗全世界投资者的钱财却被捧为投资大师。”

果然到了2006年的八月，当时铜、铝、锌都维持高位震dang局面，铝的调整幅度更大一些。机构陆续chu现分歧，bu分机构获利丰厚，选择落袋为安。ju大的抛压使很多有se金属gu票已经先行调整，gu价的跌幅远远超过商品价格的回落幅度。研究总监并没因此对林建荣提ba重用，反而更加不满他的狂妄，借故降低他的待遇，bi1他辞职。

后来林建荣进入海泰基金zuo了一名jiao易员，每天机械地执行基金经理发chu的jiao易指令。

基金经理的jiao易指令会传达给