第十章 权证时代

“可是，你不觉得这样才有意思，才刺激吗？”

“一点也不，你赌博是因为你喜huan赌博，我赌博只是因为我想赚钱而已，这就是我们之间的区别。”段天狼说着，看了看jiao易所价格牌“不过，我倒是真有个问题想要请教你。”

“什么问题？”

“为什么我看了这么久，看到每只gu票最高的涨跌都只有百分之十？是被人为控制住了吗？”

“是的，gu票的涨跌上限都被规定为百分之十，一旦达到百分之十，就被称为涨停或者跌停，gu价不会再变动。这zhong设置，是为了抑制gu市的过度投机。”

“这样的话，我对gu票就更加没有兴趣了，这太不自由了。”段天狼说着，摇着tou就往外走。

龙过海赶jin追了上去，说dao：“其实也不是所有的gu票都这样。”

“是么？那有什么特例？”

“权证。”

“权…证？”段天狼眨了眨yan睛“这是什么gu票？”

“确切的说，权证不算是一zhonggu票，不过它可以像gu票一样在证券市场买卖，所以跟gu票没什么差别。权证，在香港人们俗称它为涡lun，它的投机xing，十倍于gu票。”

“十倍？”段天狼似乎有了些兴致，他看着龙过海“可以说来听听吗？”

“当然。”见到段天狼gan兴趣，龙过海很gan谢地解释dao“全球最早的权证诞生于1911年的mei国，它的英文名叫zuowarrant，权证分为好几zhong，包括认gu权证、peigu权证、备兑权证和可转换债权证等。不过，在中国gu市准备推chu的，主要是认gu权证。”

“认gu权证分为认购、认沽两zhong。每一zhong权证都有一个标的gu票。比如说，有一只gu票的编号是000001，价格是十块，这个时候这只gu票如果发行认购权证。只要购买了这zhong认购权证的人，他就有资格an照认购权证发行时写明的购买价格购买这只gu票。而如果它发行认沽权证，那么购买了这zhong权证的人，就有资格an照认沽权证上写明的价格chu售这只gu票。”

“简单的说，市场预期标的gu票看涨，那么认购权证就上涨，认沽权证就下跌，反之，则认购权证下跌，认沽权证上涨。不过，权证的波动xing一般都比gu票剧烈，而且还有以小博大的特点，投机xing比gu票qiang很多，差不多接近期货了。”

“现在liu行的权证可分为mei式认gu权证和欧式认gu权证。mei式权证持有人有权在最后到期日前任一jiao易日要求履约执行；而欧式权证持有人则仅能于最后到期日当天要求履约执行。百慕大权证综合了mei式权证和欧式权证的特点，行权日期是在权证到期日之前的最后几个jiao易日。”

这些话听起来有些枯燥，但是段天狼却听得很津津有味，他天生对任何规则都极为gan兴“嗯，这么说，权证的涨跌幅是无限的吗？”

“不，倒也不是，权证也有涨跌幅，不过它的限制是百分之一百二十五，这就拥有足够的炒作空间。中国gu市在十三年前，就已经吃过权证jiao易，就是因为权证市场jiao易的投机xing过qiang，长期chu现暴涨暴跌的现象，所以于九年前被叫停了。这次，如果不是为了gu权分制改革，为了国有非liu通gu票实现全liu通